Negociação De Insiders E Liquidez Em Mercados De Ações E Opções

Negociação de Insiders e Liquidez em Mercado de Ações e Opções Analisamos a introdução de uma opção não redundante, que completa os mercados, e seus efeitos sobre a revelação de informações e compartilhamento de riscos. A opção altera a interação entre liquidez e insider trading. Verificamos que a opção atenua o problema de avaria do mercado criado pela combinação de informações incompletas sobre o mercado e assimétricas. A introdução da opção tem consequências ambíguas sobre a eficiência informacional do mercado. Por um lado, ao evitar a quebra do mercado, ele permite que os negócios ocorram e transmitem informações. Por outro lado, a introdução da opção amplia o conjunto de estratégias de negociação que o insider pode seguir. Isso pode tornar mais difícil para os criadores de mercado interpretar o conteúdo informativo dos negócios e conseqüentemente pode reduzir a eficiência informacional do mercado. A introdução da opção também tem um efeito ambíguo na rentabilidade dos negócios com informações privilegiadas, que podem aumentar ou diminuir dependendo dos valores dos parâmetros. Artigo publicado pela Oxford University Press em nome da Society for Financial Studies em sua revista, The Review of Financial Studies. Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você tem o aplicativo adequado para visualizá-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Seja paciente, pois os arquivos podem ser grandes. Como o acesso a este documento é restrito, você pode querer procurar uma versão diferente em Pesquisas relacionadas (mais adiante) ou procurar uma versão diferente do mesmo. Artigo apresentado pela Sociedade de Estudos Financeiros em seu periódico Revista de Estudos Financeiros. Análise e Negociação de Liquidez em Mercado de Ações e Opções Mostrar o resumo Ocultar o resumo RESUMO: Apresentamos um modelo das cotações de oferta e de oferta no mercado de opções de ações quando as opções são assimetricamente Distribuídos devido à responsabilidade limitada da opção. Em seguida, fornecemos evidências empíricas para as opções de ações do Chicago Board of Options Exchange, negociadas ativamente, o que é consistente com as implicações do nosso modelo. Em primeiro lugar, as cotações de lance e pedido são assimétricas em torno do valor da opção, com o valor mais próximo da cotação do lance do que do pedido. Em segundo lugar, o grau de assimetria aumenta à medida que o dinheiro da opção diminui. Finalmente, a cotação de uma opção muda mais do que sua cotação de lance. Uma implicação importante do artigo é que o ponto médio bid-ask não é um estimador imparcial do valor da opção, especialmente para uma opção out-of-the-money. Além disso, deve-se ter cuidado ao inferir a direção do comércio comparando o preço do comércio com a opção bid-ask mais recente. Artigo Jan 1997 Kalok Chan C. Y. Eu considero os custos e benefícios de introduzir uma nova segurança em uma estrutura padrão onde comerciantes desinformados com necessidades de cobertura interagem com comerciantes informados aversos ao risco. A abertura de um novo mercado pode piorar todo mundo, mesmo quando a nova segurança é negociada em equilíbrio. Este artigo enfatiza as ligações cruzadas entre hedging e demandas especulativas: arbitrageurs averso ao risco pode usar o novo mercado para proteger suas posições na segurança preexistente, que pode afetar a liquidez no mercado antigo. De modo mais geral, a disponibilidade de tais oportunidades de hedge influenciará as estratégias às quais os comerciantes direcionarão os recursos. Artigo: Fev 1998 James Dow Resumo: Uma versão não linear do modelo de 1985 de Kyle é estudada. Se a estrutura linear pudesse funcionar para pequenas encomendas, dificilmente seria o caso para grandes encomendas. Nenhuma restrição é feita nem na forma de equilíbrio nem na distribuição de probabilidade do valor ex-ante do ativo. O equilíbrio é caracterizado como um ponto fixo de um operador, que depende apenas da distribuição do valor do ativo, ou seja, o equilíbrio é totalmente determinado pela distribuição de probabilidade do valor do ativo. É estabelecida uma condição necessária e suficiente para a existência do equilíbrio. Além disso, alguns exemplos explícitos de equilíbrios são explorados. No caso simples da distribuição de Bernoulli (apenas boas notícias e más notícias), mostra-se que há um equilíbrio único no qual o preço é fortemente não-linear e tem equivalências empíricas plausíveis. O problema é mais complexo se o valor do ativo ex-ante for uma variável aleatória contínua. Neste caso, nos restringimos a uma classe de equilíbrios em que o preço pode ser obtido explicitamente. A existência de um equilíbrio único é então caracterizada nesta classe, e isto fornece o equilíbrio linear de Kylex como um exemplo. O artigo aborda a questão de como a aversão ao risco afeta o equilíbrio. Especificamente, assumimos que o iniciado tem uma utilidade exponencial negativa e prova que existe um equilíbrio linear único, no qual a qualidade do sinal e a posição inicial desempenham um papel importante. Não é surpreendente que a pressão dos preços seja menor do que no caso do risco neutro. No que diz respeito à estratégia do insiderx27, os iniciados que adotam posições longas (como os iniciados corporativos) querem mais vender quando o preço do ativo for para baixo do que comprar quando o preço for para cima e, neste caso, o preço Torna-se superior ao preço avesso ao risco, desde que a ordem de mercado agregada seja menor do que um número suficientemente grande. Naturalmente, o equilíbrio de risco avesso converge uniformemente para o equilíbrio de risco neutro como a taxa de aversão ao risco tende a zero. Artigo em texto completo Jan 2000 Kyung-Ha CHO Nicole EL KAROUInsider e negociação de liquidez em mercados de ações e opções como binário trading trading opções hardwarezone 101, estoque de papel empresas comerciais em Londres futuros, Dia traderush binaryoptionsthatsuck livro opções, binário opção lucro pipeline torrent secrets , Free binário opções de demonstração de contas com mt4, corretores de negociação de ações binárias usando médias móveis, o que é a melhor plataforma de opções binárias no excel, goptions aprender opções binárias grátis, binário melhor internet stock brokers fórum, opções binárias 3 realty explicado, negociação de moeda binária para Manequins livro livre sinais, as características de estoque de futuros ferramentas de negociação, melhores sites para provedores de sinal de ações binárias, melhor estoque virtual binário indicador de sistema de negociação, opções binárias negociação definição iniciantes, binário opção métodos de esterilização scams, Opções de negociação para dummies alertas, regras de moeda para opções de negociação dummies livre ebook, binary trader pro avaliações de revisão de código de dinheiro, empresas de folha de negociação de ações do mercado, corretores de opção binária com conta demo livre de investimento, opções binárias negociação nz para eua, Para dummies, negociação global de ações na troca, Qual é a melhor opção de sinal binário serviço 0 livre, binário india estoque negociação on-line, fxcm uk depósito opção binária, opção de equidade o que é estratégias de negociação no mercado de partes hindi, Fórmula, 1 opções binárias fraudes corretor, trik e-mini futuros sistemas de negociação binário 10 kali lipat, corretor binário negociação xiv nz, introdução ao estoque corretor de troca de moeda, opção de negociação binário com bandas de bollinger modelo de precificação, Top 10 opções binárias sinais corretores de sistema 2015, opções de ações livre futuros estratégias de negociação simulador, opções de moeda software de negociação austrália para manequins pdf, melhores ações opções de negociação eletrônica local, estoque micro uma lista de futuros de desconto de negociação, opção binária australiana vendendo estratégias comerciantes, opções Desconto estoque negociação escola, escolhendo um binário opções melhor payout plataforma de negociação, moeda como fazer lucro em empresas comerciais, mais barato estoque corretor de moeda seminário uk, opções binárias canadense negociação jargão, Gtoptions como negociar opções binárias de 60 segundos. 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Aproveitando-se de um conjunto de dados exclusivo do Chicago Board Options Exchange, nós construímos put to call ratios para ações subjacentes, usando o volume iniciado pelos compradores para abrir nova opção de posição. Encontramos fortes evidências de que o volume de negociação de opções contém informações sobre os movimentos futuros dos preços das ações. Aproveitando um conjunto de dados exclusivo do Chicago Board Options Exchange, construímos relações de put to call para ações subjacentes, usando o volume iniciado pelos compradores para abrir novas posições de opções. Realizando análises transversais diárias de 1990 a 2001, descobrimos que a compra de ações com baixos rácios de put / call e venda de ações com altas relações put / call gera um retorno esperado de 40 pontos base por dia e 1% por semana. Este resultado está presente durante cada ano do nosso período de amostragem, e não é afetado pela exclusão de janelas de anúncio de ganhos. Além disso, o resultado é mais forte para ações menores, indicando uma negociação mais informada de opções sobre ações com fluxo de informações menos eficiente. Nossa análise também lança luz sobre o tipo de investidores por trás da negociação de opções informadas. Especificamente, nós achamos que a negociação de opções de clientes de corretores de serviço completo fornece a previsibilidade mais forte, enquanto que a partir de empresas proprietárias comerciantes não é informativo. Finalmente, em contraste com o mercado de opções de ações, não encontramos nenhuma evidência de negociação informada no mercado de opções de índices. Por Bruno Biais, Larry Glosten, Chester Spatt. Analisamos a literatura que analisa a formação de preços eo processo de negociação e as conseqüências da organização de mercado para a descoberta de preços e bem-estar. Oferecemos uma síntese das microfundações teóricas e abordagens empíricas. Dentro deste quadro, enfrentamos a seleção adversa, o inventário. Analisamos a literatura que analisa a formação de preços eo processo de negociação e as conseqüências da organização de mercado para a descoberta de preços e bem-estar. Oferecemos uma síntese das microfundações teóricas e abordagens empíricas. Dentro deste quadro, enfrentamos a seleção adversa, custos de inventário e teorias de poder de mercado para a evidência sobre custos de transação e impacto de preço. Com base nestes resultados, procedemos a uma análise de equilíbrio das questões políticas. Analisamos em que medida as fricções do mercado podem ser atenuadas por características de design de mercado como o grau de transparência, o uso de leilões de chamadas, a grade de preços e a regulação da concorrência entre fornecedores de liquidez ou bolsas. Por Sugato Chakravarty, Huseyin Gulen, Stewart Mayhew - jornal das finanças. 2004 Nós investigamos a contribuição dos mercados de opções para a descoberta de preços, usando uma modificação da abordagem de compartilhamento de informações de Hasbroucks (1995). Com base em cinco anos de dados de ações e opções para 60 empresas, estimamos que a contribuição dos mercados de opções para a descoberta de preços seja de cerca de 17% em média. Nós investigamos a contribuição dos mercados de opções para a descoberta de preços, usando uma modificação da abordagem de compartilhamento de informações de Hasbroucks (1995). Com base em cinco anos de dados de ações e opções para 60 empresas, estimamos que a contribuição dos mercados de opções para a descoberta de preços seja de cerca de 17%, em média. A descoberta de preços de mercado de opções está relacionada ao volume de negociação e spreads em ambos os mercados e à volatilidade das ações. Descoberta de preço através de preços de opções está relacionada à alavancagem, volume de negociação e spreads. Nossos resultados são consistentes com os argumentos teóricos que informam os investidores negociarem em mercados de ações e opções, sugerindo um importante papel informativo para as opções. Por Martijn Cremers, David Weinbaum - Revisão de Estudos Financeiros. 2009. Os desvios da paridade put-call contêm informações sobre retornos futuros. Usamos a diferença na volatilidade implícita entre pares de opções de compra e venda para medir esses desvios e achamos que ações com chamadas relativamente caras superam ações com posições relativamente caras em pelo menos 45. Os desvios da paridade put-call contêm informações sobre retornos futuros. Usamos a diferença na volatilidade implícita entre pares de opções de compra e de venda para medir esses desvios e achamos que ações com chamadas relativamente caras superam ações com ações relativamente caras em pelo menos 45 pontos base por semana. Encontramos tanto desempenho anormal positivo em ações com chamadas relativamente caras e desempenho negativo anormal em ações com puts relativamente caras, um resultado que não pode ser explicado por restrições de vendas curtas. Usando dados sobre as taxas de desconto do mercado de empréstimo de ações, confirmamos diretamente que nossas descobertas não são impulsionadas por ações que são difíceis de contrair. Controlando o tamanho, os desvios da paridade put-call são mais prováveis ​​de ocorrer em opções com ações subjacentes que enfrentam mais risco de informação. Os desvios da paridade put-call também tendem a prever retornos em maior medida em empresas que enfrentam um ambiente de informação mais assimétrico e em empresas com alta cobertura de analistas residuais. Tomados em conjunto, os resultados indicam que a demanda por uma opção pode afetar seu preço por informações - e não apenas por razões baseadas em fricção. Verificamos também que o grau de previsibilidade diminui consideravelmente ao longo do período de amostragem. Nossos resultados são consistentes com o preço errado durante os anos anteriores do estudo, por Kose John, Apoorva Koticha, Ranga Narayanan, Marti Subrahmanyam, Nós Agradecemos Yakov Amihud, Wolfgang Buhler, Dan Galai, S. Nagarajan, R. R. Prabhala, Peter Ritchken. 2000. E participantes do seminário no Colóquio de Opções e Derivativos da American Stock Exchange, o Workshop CEPR sobre Microsstrutura de Mercado da Universidade de Konstanz, a Associação Francesa de Finanças, a European Financial Management Association ea Universidade de Queens para comentários úteis. Claro, um. E participantes do seminário no Colóquio de Opções e Derivativos da American Stock Exchange, o Workshop CEPR sobre Microsstrutura de Mercado da Universidade de Konstanz, a Associação Francesa de Finanças, a European Financial Management Association ea Universidade de Queens para comentários úteis. Naturalmente, todos os erros restantes são nossos próprios. Koticha agradece o apoio financeiro do Capítulo de Nova York do Instituto Nacional de Relações com Investidores (NIRI). Por favor, envie todos os pedidos de correspondência e reimpressão por H. Henry Cao, Hui Ou-yang. 2003. Este artigo desenvolve um modelo de negociação de ações e opções com base nas diferenças de opinião da informação pública entre os investidores avessos ao risco. Isso mostra que tanto sessões de negociação adicionais ea introdução de opções reforçar os investidores percebido bem-estar e que, na presença de opções, th. Este artigo desenvolve um modelo de negociação de ações e opções com base nas diferenças de opinião da informação pública entre os investidores avessos ao risco. Isso mostra que tanto as sessões de negociação adicionais quanto a introdução de opções aumentam o bem-estar percebido dos investidores e que, na presença de opções, o volume de negociação do estoque subjacente é positivo mesmo se o preço das ações permanecer inalterado. Algumas implicações empíricas únicas são que o volume de negociação de opções aumenta com a chegada da informação pública e com a dispersão da interpretação dos investidores, e que a introdução de opções torna o volume de negociação do estoque subjacente mais alto e mais sensível ao preço Variações do estoque subjacente. Por Bruno Biais, Larry Glosten, Chester S Spatt, Bruno Biais, Ciências Universitárias, Sociales Toulouse, Larry Glosten. Este Documento de Discussão é emitido sob os auspícios do programa de pesquisa dos Centros em ECONOMIA FINANCEIRA. Quaisquer opiniões aqui expressas são do (s) autor (es) e não do (s) Centro de Pesquisas de Política Econômica. Pesquisa divulgada pela CEPR pode incluir pontos de vista sobre a política, mas o Centro seu. Este Documento de Discussão é emitido sob os auspícios do programa de pesquisa dos Centros em ECONOMIA FINANCEIRA. Quaisquer opiniões aqui expressas são do (s) autor (es) e não do (s) Centro de Pesquisas de Política Econômica. A pesquisa divulgada pela CEPR pode incluir pontos de vista sobre políticas, mas o próprio Centro não assume posições de política institucional. O Centro de Pesquisa de Política Econômica foi criado em 1983 como uma instituição privada de caridade educacional, para promover a análise independente e discussão pública de economias abertas e as relações entre eles. É pluralista e não-partidário, levando a pesquisa econômica a analisar as questões políticas de médio e longo prazos. Financiamento institucional (central) para o Centro foi fornecido através de grandes doações do Conselho de Pesquisa Econômica e Social, sob o qual um ESRC Resource Center opera dentro da CEPR Esme Fairbairn Charitable Trust eo Banco da Inglaterra. Essas organizações não dão uma revisão prévia às publicações dos Centros, nem endossam necessariamente as opiniões expressas nelas. Esses Documentos de Discussão geralmente representam trabalhos preliminares ou incompletos, distribuídos para encorajar discussões e comentários. A citação e a utilização de tal documento devem ter em conta o seu carácter provisório. Por Haim Mendelson, Bill Beaver, Douglas Foster, Craig Holden, Lasse Pedersen, Bob Wilson - revisão de estudos financeiros. 2004. Estudamos a negociação de liquidez endógena em um mercado com informações assimétricas de longa duração. Distinguimos entre informação pública, informação tratável que pode ser adquirida e informação intratável que não pode ser adquirida. Além da assimetria de informação e do ruído, o spread de seleção adversa d. Estudamos a negociação de liquidez endógena em um mercado com informações assimétricas de longa duração. Distinguimos entre informação pública, informação tratável que pode ser adquirida e informação intratável que não pode ser adquirida. Além da assimetria de informação e do ruído, o diferencial de seleção adversa depende da difusão de informações intratáveis ​​e da taxa de juros. Com o comércio de liquidez endógena, a eficiência é menor do que a implícita pelos modelos de negociação de ruído. Os comerciantes de liquidez beneficiam-se da informação liberada através dos negócios dos insiders apesar de suas perdas monetary. Nós estudamos os fatores que afetam a decisão de aquisição de informação de iniciados, incluindo a quantidade de informação intratável, observabilidade e custos de aquisição de informação. Atividade de Insider LQDT (Form 4 da SEC) Note que uma vez que você faz sua seleção, ele se aplicará a todas as futuras visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, estiver interessado em voltar às nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou tiver problemas na alteração das configurações padrão, envie um e-mail para isfeedbacknasdaq. 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